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本周A股总体估值出现扩张，有色金属行业领涨明显。地缘不确定性加剧背景下，黄金在避险需求推动下出现反弹，有效带动有色金属板块估值修复。数据显示，当前有色金属行业PB处于历史69.8%分位数水平。

近期机构研报指出，科创板估值持续扩张，主板和创业板估值则有所收缩，算力基建剔除运营商和资源类后的相对估值从上周5.20倍降至5.08倍。研报认为，从PE和PB历史分位看，可选消费和大消费估值处于高位，TMT超过历史90分位，而资源类和金融服务估值相对偏低。部分消费板块PB已低于历史10分位数。

研报认为，非银金融、国防军工同时具备低估值和高盈利能力，基础化工、轻工制造、有色金属、农林牧渔、电力设备、建筑材料等行业则兼具低估值和高业绩增速特点。这些板块赔率与胜率匹配度较高，未来在业绩兑现和估值修复驱动下有望获得更多市场关注。A股非金融ERP小幅上升，股市相对债市性价比有所波动，但低估值高增长领域的机会依然值得重视。