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一家毫米波雷达公司，正试图在智能驾驶浪潮中完成资本市场的关键一跃。

3月23日，承泰科技递表港交所。从表面看，承泰科技是一家典型的“成长型公司”：成立不久便切入主流车企供应链，在智能驾驶渗透加速的背景下实现出货快速放量，收入三年翻数倍，亏损持续收窄，接近盈亏平衡。按照招股书描述，其已成为国内前向毫米波雷达出货量领先的本土厂商之一。

但如果顺着这份招股书的核心数据往下拆，会发现另一条更加关键的逻辑线：这家公司几乎全部的增长，来自一个客户。

也正是这一点，让承泰科技的商业逻辑，呈现出一种典型却又危险的结构——增长、利润与风险，全部被同一个变量绑定。