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不过，剔除understance品牌影响后，公司2025年国内业务归母净利润为1.65亿元，同比增长16.13%，这也说明海外折戟并未动摇国内基本盘，但短期内带来了利润表的剧烈波动。

将视线拉至整个行业，汇洁股份的业绩压力并非孤例。2025年，受宏观消费环境变化，中高端消费需求持续疲软，内衣赛道普遍承压。爱慕股份2025年前三季度营收净利双降，其中主品牌爱慕收入同比下滑3.1%；安莉芳控股2025年营收较上年同期微增，但全年续亏2.53亿港元，已是连续第五年亏损；都市丽人2025年业绩亦呈现双降。

行业共识是，人口红利和渠道红利见顶后，内衣企业必须依靠产品创新、品牌价值和运营效率来构建新护城河。汇洁股份也意识到了这一点，年报显示，公司2025年加大了购物中心门店开拓，优化了抖音自播矩阵，全年抖音渠道收入实现4.24亿元，同比增长30.66%，另外公司还推出了“蜻蜓Bra”等创新产品，上市首年销量突破20万件。不过渠道调整和产品迭代所带来的成本与费用前置，叠加核心文胸品类的持续下滑，使得盈利拐点尚未出现。

汇洁股份在年报中称，2026年将通过精细化运营深挖存量店以及电商渠道增长潜力，顺应新零售、社交电商、直播电商等消费新模式新业态发展，提升用户体验；继续开拓购物中心、奥特莱斯等新渠道以及三、四线城市经销市场，缩短新店培育期。不过公司也同时提及，存在经营费用上涨风险，如未来营业收入不能覆盖经营费用，将导致公司业绩下滑。(本文首发证券之星，作者|吴凡)