来源：投资者内参

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投资者内参丨魏茜倩

7月20日，港股中创新航（03931.HK）开盘后股价出现剧烈波动，盘中一度跌近13%，截至收盘跌幅收窄至7.95%，报17.36港元。这一资本市场的震荡，或与近期持续发酵的中创新航177Ah磷酸铁锂电芯质量风波有关。

此次质量风波聚焦于中创新航生产的177Ah磷酸铁锂电芯，搭载该电芯的车辆正集中爆发大面积故障。投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】数据显示，2026年以来，搭载该款电芯的新能源营运车辆，集中出现电芯鼓包、漏液、绝缘故障等问题，多位车主的第三方检测报告确认，在排除碰撞、泡水等外力因素后，故障指向电池内部制造缺陷。

7月18日晚间，处于舆论漩涡中心的中创新航与整车厂广汽埃安先后发布公告，通过联合延保、开放直接维保的方式，对该批次电池故障给出了善后方案。

作为国内新能源营运车市场的走量主力，这一批次性质量争议不仅对数十万网约车司机的资产构成直接影响，也将动力电池厂商在激烈的价格战中压缩验证周期的品控隐患推向了台前。

21万辆营运车集中爆发故障

此次质量风波受影响车型高度集中于广汽埃安AION S Plus、AION S 魅580、AION S MAX等型号，搭载的均是中创新航177Ah磷酸铁锂电芯。

故障的爆发呈现出极高的规律性，普遍发生在车辆行驶15万公里至30万公里的临界区间。这恰好卡在许多营运车辆刚过或即将超过原厂质保期的节点。故障表现高度一致：先是续航里程大幅缩水，随后仪表盘报出绝缘故障，最终导致车辆在行驶中直接断电趴窝。技术层面的直接内因被指向电芯鼓包、漏液、安全阀爆开以及电池压差严重超标。

在新能源营运市场中，广汽埃安AION S系列曾是绝对的销量支柱，被称为“网约车之王”。上险量数据显示，2023年广汽埃安超过44万辆的新车销量中，AION S车型的网约车占比高达72%。

据行业媒体报道，全网涉及此项电池隐患的埃安营运车规模达到21.3万台。大面积的故障导致部分超出原厂质保期的司机面临数万元的自费换包索赔，如苏州一位车主在行驶23万公里后被4S店索要8万元自费换包费用，成都一位网约车司机在31万公里时遭遇电池鼓包、泄压阀爆开却被以“未按要求在店内维保”为由拒保，引发了高频的维权矛盾。

价格战下的品控“裸奔”

作为国内二线动力电池的核心代表，中创新航与广汽集团存在着深度的业务绑定。财报数据显示，2022年广汽集团向中创新航采购动力电池达80.5亿元，占其营收总额的四成；2023年广汽集团仍为其带来77.7亿元的营收，占比接近30%。

在动力电池行业整体陷入价格竞争的背景下，这种大客户高度集中的业务结构，使得中创新航在成本与利润的平衡中面临更大的压力。

行业分析指出，故障的根源在于制造工艺与供应链内卷的冲突。据新华网报道，天津一位经手该款问题电池案例达三十多起的电池维修工程师透露，该款电池的问题大概率出自设计端与制造端，因行业过度“内卷”，制造商为抢占市场而匆忙组装，大幅缩短了验证测试时间。极片涂布不均、电解液水分管控失效，导致电池在长期充放电循环后内部持续产气，最终冲开防爆阀并腐蚀铜排，引发绝缘阻抗断崖式下跌。

值得注意的是，2026年7月1日，被称为“史上最严电池安全标准”的动力电池新国标（GB 38031-2025）正式实施，将热扩散测试标准大幅拉高至热失控后2小时内不起火、不爆炸。新国标锁定了新申请车型的安全底线，但对于大量已经行驶在路上的存量缺陷车辆，法律界人士指出，依据《缺陷汽车产品召回管理条例》，批次性安全缺陷不受合同质保期限的约束，生产者仍负有法定的兜底与召回义务。

官方回应与余波

7月18日晚间，广汽埃安与中创新航先后发布公告，对搭载177Ah电池的埃安S系列营运车辆推出延保及免费检测维修服务，但双方对责任划分尚未明确表态，亦未对是否启动集中召回作出回应。

据红星资本局报道，广汽埃安客服向其确认，此次延保活动仅针对埃安S系列，同样搭载中创新航177Ah电池且已出现质量问题的埃安V、埃安Y车型并不在覆盖范围，此举引发车主质疑“差异性对待”。

质量风波的余波仍在向产业链上下游蔓延。在材料端，锂盐供应商盛新锂能（002240.SZ）于7月14日宣布调整定增方案，中创新航与华友控股原作为战略投资者参与的锁价定增宣告终止。

本次缺陷虽集中于177Ah老款电芯，但存量21.3万辆隐患车辆的大规模善后，仍将是中创新航与广汽埃安面临的严峻考验。