油价市场看空情绪蔓延 油价整体仍在调整阶段

　　国际油价在周四表现平淡，日内没有太大的变化。

　　12月份交割的WTI在纽约商业交易所上涨18美分，结于每桶45.38美元，所有期货的成交量较100日均值低27%;12月份交割的布伦特原油在伦敦ICE欧洲期货交易所上升23美分，至每桶48.08美元。

　　油价停留在一个狭窄的范围内，目前没有基本面因素推动这个市场在任一方向波动。

　　数据显示，美国原油库存量增加超过800万桶，较预期更大，因此油价承压。

　　由于美国的一些原油加工厂仍然关闭维护，因此上述因素被抵消了一些。

　　油价之所以没有因为库存增加而下跌主要是因为市场已经将周二的API数据计入价格，并且原油市场的情绪已经相当看空，很难再有新的因素使其进一步看空。

　　原油市场情绪已极度看空

　　尽管当前油价已从今年夏天的低点有所反弹，但有分析师仍强调，油价震荡还未结束。

　　花旗全球大宗商品研究主管Edward Morse直言：“我敢肯定还会再看到新低”。

　　Again Capital创创始人John Kilduff表示，尽管有俄罗斯进军叙利亚等地缘政治隐忧，但基本面仍未改变，也就是全球原油生产量仍处于高位，过剩情况越来越严重。

　　当前利空仍持续笼罩原油市场，尤其伊朗在国际解除制裁后，已放话一周内即可每日增产50万桶，为原本就供过于求的原油市场再添变数。Morse指出，伊朗重返市场可能让油价再度跌回低点，但他预估油价在今年底或明年第一季可望触底。

　　此外，在各国竞相增产所累积的大量原油库存，也是个大问题。美国能源局最新公布截至10 月16日美国商业原油库存较上周大增800 万桶，目前有2.472亿桶原油储存在墨西哥湾沿岸。加上正逢炼油厂岁修，接下几周的库存数量只会更多。

　　巴克莱分析师Michael Cohen表示：“以基本面来说，我们仍处于供过于求的情况，加上炼油的利润可能更为薄弱，库存也仍维持在高水准，因此任何油价持续性上涨都会引来市场的怀疑，这也是为什么我们仍维持价格区间震荡预测，这样的情况至少会维持到明年第三季。”

　　至于让OPEC 发起这波低油价大战美国页岩油业者，其实并没有对方想像中的脆弱。尽管美国探钻平台关了不少，但实际原油产量并未减少太多。反观全球最大原油生产国的沙乌地阿拉伯与俄罗斯，为保有市占率并未减产，也让油价持续走低。外界预估OPEC 在12 月的会议上不太可能出现政策变化，但会议上的相关言论可能让油价面临进一步走低的压力。

　　从全球对原油需求方面看，短期内也难有明显改善。尤其身为全球原油最大进口国的中国当前经济成长仍持续放缓，预料也会对油价带来影响。世界银行本周报告预计原油价格明年还会持续走软，并将2016 年原油价格预期由原先每桶61 美元降到51 美元。

　　不过，低油价要长期支撑下去，产油国势必得付出惨痛代价。IMF本周警告，若油价持续维持低点，经济改革又不尽快推出的话，五年内中东石油产油国将面临合计1万亿美元的赤字缺口。

　　IMF中东与中亚部主管Masood Ahmed表示，这些产油国当前固然还有能力在市场上借得到钱，但由于该地区多数国家五年内会将外汇存底消耗殆尽，时间已经剩不多了。

　　以中东最大经济体和全球最大产油国的沙特阿拉伯为例，今年已发行价值数十亿美元的债券，其外汇存底也急遽下滑，根据该国央行统计，截至今年八月底就已减少11%至6620亿美元。