大宗商品集体上涨 白银带领多品种占领涨停板

　　周一(7月4日)早盘，商品普遍上扬，金属、化工、黑色系、农产品均大幅上涨，白银、沪镍、郑棉、菜油涨停，沪锡暴涨5.46%，橡胶暴涨4.97%，丙烯大涨4.49%，乙烯大涨4.45%，铁矿石大涨3.21%，螺纹钢大涨3.03%，豆油、热卷、沥青、PVC、焦炭、沪铜、鸡蛋涨逾2%，沪锌、黄金、棕榈油、菜粕、甲醇、PTA、焦煤、白糖、沪铅、豆粕、动力煤、淀粉涨逾1%。

　　自从6月23日英国公投以来，金价上涨6.2%，白银价格上涨11%，表现超过了全球股市、债市和汇市，同时也包括那些往往被认为可以避险的资产。在黄金价格受英国脱欧不确定性提振的同时，白银价格也“迎头赶上”，且黄金/白银价格比率显示，黄金目前相对于白银正处于2014年9月以来最便宜时的水平，白银因此成为英国脱欧的最大赢家，而黄金屈居第二。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的周度报告显示，截至6月28日当周，因英国公投显示“退欧”阵营意外获胜后黄金与白银价格双双飙升，对冲基金和基金经理增持Comex黄金和白银净多头头寸至纪录最高水平。具体数据显示，截至6月28日当周，COMEX黄金投机净多头头寸骤增16280 手，至273179手，刷新上周触及的历史最高记录。本周为投机客连续第四周增持黄金多仓;COMEX白银投机净多头头寸增加2901手，至78057 手，也刷新了上周触及的历史最高水平。

　　瑞士信贷(Credit Suisse)预计，黄金在宏观经济不确定性的推动下会在明年早期冲上1500。瑞士信贷对今年第四季度的平均金价目标值为1475美元，明年第一季度目标为1500美元。其他利好黄金的因素包括央行的多元化投资和美国总统大选。预期今年和明年黄金供应会出现短缺，ETF和实体的需求会增加。

　　种植下降需求升温棉花价格应声上涨

　　今年第二季度，郑州棉花期货价格累计上涨近50%。数据显示，截至6月30日，棉花期货1701主力合约报收每吨14725元。业内人士分析称，棉花价格的快速上涨，一方面是2016年度全国棉花种植面积减少10%左右，今年全国棉花产量预计将现大幅减产，另一方面受人民币贬值推动，纺织业出口回暖有望对上游棉花产业带来强力提振，这使得棉花市场受供需基本面改善推动。

　　据了解，从2014年收储结束后，棉花产量就开始下滑，由于自然灾害的问题，今年棉花产量可能仅为430万吨至450万吨左右。进口上来看，也是从2014年收储结束开始，国家开始控制进口数量，主要是减少进口配额的发放。月度进口数量在今年达到历史低位。此前，市场普遍预计3月份棉花开始抛储。业内人士表示，如果3月份抛储兑现，行情或许还是下跌，市场棉价或许低于抛储价。因为去年也是类似情况，去年7月份抛储100万吨，实际成交6.3万吨左右。但实际上抛储推迟到5月份，大大超出市场预期，期间两个月，商业库存消耗增加。分析人士指出，目前棉花商业库存比较低，期现棉价上涨，目前就需要关注下游纱厂是否能承受棉价上涨带来的压力，接下来将进入棉市的深度淡季，但是也要考虑在此之间天气的炒作以及对产量的具体影响程度。以及9月消费旺季的驱动力有多强。目前郑棉仓单接近4万吨，如果期现价差过大，势必会有更多现货进入交割。

　　近期市场又关注的另一个热点是植棉面积和近期天气。相关监测数据显示，2016年棉花播种面积大幅减少，全国减幅达 14.3%，除新疆以外的地区减幅普遍在20%以上，新疆由于补贴力度较大，以及18600元/吨的目标价，其播种面积减幅较小，为6.3%。不考虑国储棉的影响，则2016年棉花供给将呈现短缺状态，此对棉花价格形成一定支撑。另外，近期新疆天气高温和冰雹影响单产，市场资金借机炒作，但市场预计，天气引起单产的减少预计会比较有限，影响产量不会超过40万吨，2017年3月1日开始抛储，5万吨/天，40万吨也就是8天左右的抛储量，现在的减产若考虑到新年度的抛储，根本影响不到新年度的供需格局，新年度整体供需格局仍偏空。因此，炒作天气导致的价格高度非常有限。

　　分析人士表示，棉价延续强势，抛储投放缓慢进行，成交居高不下，价格不断攀升，给予市场正反馈，国外棉源偏紧，生长季天气易升水，这种情况下棉花题材仍显正面，再加上资金推动，市场整体仍向好运行，不过连续走升后或有整理之需。