大宗商品走势分化 铁矿石暴涨超5%

　　7月27日 大宗商品走势分化，黑色系继续上涨。截止下午收盘，铁矿涨5.67%、螺纹涨3.38%、焦炭涨3.05%、沪锡涨2.6%、热卷涨2.5%、棉花涨2.16%，焦煤、棕榈、玻璃、菜粕涨幅均超1%;跌幅方面，沪锌跌1.45%、淀粉跌0.93%、鸡蛋跌0.9%、白糖跌0.86%、沪铝跌0.66%。

　　市场需求偏弱 钢材价格不宜过分看好

　　现货方面，各地螺纹价格普遍上涨，上海持平，北京涨40元/吨，广州涨10元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格升水43元/吨。热卷现货普遍上涨，上海涨30元/吨外，北京持平，广州涨40元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水13元/吨。

　　昨日国家环保巡视组进驻江苏，对省内涉及到环保问题的各类企业进行随机巡查，涉及到钢铁的主要是巡查电炉企业环保情况，其中主要是中频炉。虽然中频炉产量较小，但受环保压力和利润压力影响，江苏电炉企业停产力度将加大，影响建筑钢材产量约10%左右(日均产量)。江苏地区建筑钢材产量下降，同时唐山限产也进入最后阶段，其他地区钢厂将受益，对整体钢材价格也有推动作用。

　　不过在需求偏弱影响下市场也没有绝对看好钢材价格。因此，中信期货建议，操作上，盘面偏强格局下，空单减仓持有。

　　棉花价格料继续上涨

　　新湖期货分析师高国迎表示，总体看，皮棉涨价带来的成本上升基本已经传导至纱线，但由纱线能否传到坯布，有待进一步观察。

　　此外，近期进口纱线受人民币贬值影响，价格抬升，从而给国产纱以提价的空间，后期也应关注人民币对进口纱造成的影响。在新旧棉空档期内，储备棉是市场唯一货源，出库资源质量很不错、价格优势明显，企业竞相购买储备，棉储备多未进入流通环节，现货市场货源依旧维持紧张，加之新棉进入定产阶段，天气逐渐发酵，新花价格仍有想象空间。

　　沪锌整体上涨逻辑仍未破坏

　　目前来看锌精矿供给难有大幅增加,缺口仍难弥补。进口矿和国产矿加工费均下滑，国内花垣矿地区再度整顿停止采矿，小矿复产不及预期，预计整体增产幅度有限，后期锌矿仍将偏紧。据SMM, 国产锌精矿8月主流加工费较7月继续下调100元/吨至4700-4900元/吨。上周SMM听闻有炼厂因原料短缺，提前开启检修，锌矿紧缩预期或将如前期推测逐渐传导至精炼锌生产方面。

　　华泰期货表示，虽然对后期锌市场的供需改善持乐观态度，但值得注意的是，由于一季度大量精炼锌进口，且国内产量尚未受到明显抑制，因此目前精炼锌供给仍然充足，以及现货贴水期货也说明市场目前仍需消化前期精炼锌供给。

　　目前下游属需求淡季，镀锌方面也有增有减，据SMM，河钢唐钢一高强结构级镀锌板下线，但张家港市荣昌热镀锌有限公司废气超标需8月20日前完成整改影响产量50%。前期价格上涨过快需注意市场波动，由于实际精炼锌供给尚未出现紧缺，一旦市场波动加剧，回调也在所难免，但目前来看，整体上涨逻辑仍未破坏，后续锌矿紧缺将逐渐传到至冶炼厂，供给端有望收缩，预计后期消费回升后仍有上涨动力。