非农大戏即将来临 原油白银再迎考验

　　8月2日，伦敦银创出了今年以来的新高，一度触及20.77美元/盎司，黄金也逼近7月初的高位;8月3日上午，A股相关板块也受到刺激，金贵银叶、西藏珠峰(600338,股吧)等都有不错表现，多数黄金股也延续强势;展望后市，美国周五公布的非农就业数据，将会是左右金银短期走势的关键，不少资深分析人士称短期或有一定回调;而从金银中长期走势来看，多数市场人士都表达了乐观，未来黑天鹅事件出现会是进一步上升动力。

　　8月2日，澳大利亚联储宣布下调现金利率目标0.25个百分点，至1.5%，创纪录新低;声明称：澳元汇率升值将使得经济调整复杂化;预计通胀一段时间内将维持在相当低的水准;而日本也公布了刺激经济方案。美国经济数据不理想，澳大利亚和日本的相关消息都刺激了近期黄金白银上升;另外，投资者依然静候周五公布的而美国非农就业数据。

　　金价比去年底上涨了超过300美元/盎司，涨幅逼近30%;银价迄今比去年底上涨了近50%，并且创出新高。上海某看好白银及相关股份的私募人士向第一财经记者表示，今年以来各种主要金属里面，白银升幅最大，其中的一个原因是过去数年银价跌幅过大，银价与金价的比率也曾经过度偏低，白银本来就有较高的补涨需求。本周五美国公布非农就业数据，从黄金强势来看，市场预期数据不会太好，美国经济可能依然不乐观，不过一旦公布后，会使得黄金白银短线有所回调，但中长期依然看好。

　　长江证券(000783,股吧)有色金属团队认为，黄金白银价格上涨逻辑依然没变，上涨趋势依然流畅，中期依然看好。美国二季度GDP 初值1.2%，大幅低于2.5%预期，一季度GDP 从1.1%下修至0.8%。美联储加息可能低于预期及实际利率下降、人民币贬值均有利于黄金价格上涨。从更长时间看，纸币货币体系需要重新锚定，投资者持续加大黄金配置比例。因此贵金属价格上涨态势依然顺畅。

　　投资人士温天纳认为，最近美国经济数据不理想，美元最近重新走弱，都助推了金银的走势，另一方面日元强势也表明避险情绪重新升温，相对来说白银价格波动比较大;关于周五即将公布的美国非农就业数据，投资者不宜有太大期望，这些因素最终都会影响加息预期，从而影响商品价格。

　　中信建投分析师丁鲁明称，黄金无股息收入，除配置需求外，纯粹依靠价差获利，易追涨杀跌。结合预测价格与真实价格的残差序列，在经济相对较差的时期，真实黄金价格都会存在一定的溢价。前期“英国退欧”等黑天鹅事件频发，黄金存在过度反映。7 月25 日以来。黄金回暖伴随着风险资产(美国股市、英国股市等)的节节攀升，随着风险偏好的回升，短期有调整需求(具体可参考今年2 月和5 月的回调行情)，但长期来看，全球不确定性事件埋雷，不排除黑天鹅的发生。

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