油脂与能源上涨 双焦午后大幅上扬

　　周三(9月21日)商品走势分化，油脂与能源上涨，截止下午收盘，焦炭大涨3.92%，锰硅大涨3.54%，棕榈油、焦煤、沪铅、玻璃、郑棉、白银、丙烯涨逾1%，跌幅方面，淀粉下跌2.13%，玉米、甲醇跌逾1%。

　　中钢期货：焦炭现货成交良好支撑焦炭期价

　　昨日受焦煤价格大幅上涨影响，黑色品种期价延续反弹行情。近期钢材现货价格下跌势头放缓，对焦炭价格压制作用减弱，此外由于“十一”期间煤矿停产放假，焦煤资源紧张导致焦化厂积极采购，焦煤持续大幅上涨支撑焦炭价格上行，部分地区焦价短期仍有拉涨可能，预计焦炭期价短期将以上涨为主。操作上建议焦煤、焦炭区间操作。预计今日焦炭、焦煤上涨，焦炭1701合约目标价格1200，焦煤1701合约目标价格950.

　　油脂基本面多空交织

　　USDA9月供需报告基本定调了美豆新作创纪录丰产和供应过剩的偏空格局。美豆种植面积增加，产区天气无虞，拉尼娜姗姗来迟，美豆成长良好，最后美豆出现创纪录的丰收结局也是在情理之中。美豆天量供应的达摩克利斯之剑高悬头上，油脂价格势必承压，期价难以出现连续大涨。

　　相较于USDA 的悲观报告，MPOB的供需报告似乎让油脂的多头看到了希望。马棕8月库存环比下降17.3%至146万吨，为近6年最低水平，因出口增量盖过了产量的增长。但是，最近的9、10和11月为马棕的传统高产季节，后期产量不出意料将继续上升，而出口量却存在较大不确定性。据第三方船运机构数据显示，马棕9月 1日—15日的出口量，ITS环比下降8.7%，而SGS环比下滑11.0%，其中中国、印度需求出现放缓。不仅如此，马来西亚政府还将10月毛棕榈油的出口关税由9月的5%上调至6.5%。未来马来西亚出口关税的提高和气温的下降都将成为抑制出口需求的潜在因素。

　　然而，国内棕榈油的港口库存仍然维持30万吨左右的极低水平，加上因马来西亚提高关税而削弱的进口量，四季度国内棕榈油维持低库存水平或为常态，这也有力地限制了油脂的下跌空间。

　　期货品种的行情走势总是充满悬念。如果后期拉尼娜天气炒作兴起，油脂需求又较为强劲的话，不排除油脂在四季度走出一波多头行情，否则其将维持无序的区间振荡走势。

　　煤炭稳价增产预案启动市场价格还在涨

　　一些煤炭企业已陆续收到了中煤协发出的确定增产吨数通知，将配合相关部门释放产能。但市场并不“买账”。动力煤行业分析师告诉记者，近期不同地区动力煤库存出现分化，大部分地区供应依然偏紧。今年最后几个月，既要关注先进产能释放情况，也要关注落后产能的淘汰速度，围绕煤价的博弈可能加剧。

　　今年7月以来，供应偏紧叠加高温天气，促使动力煤价格大幅上涨。随着9月8日部分煤炭先进产能将释放的消息传出，市场普遍认为动力煤涨势将放缓。

　　但有不少迹象表明动力煤价格仍有较强的支撑。来自山西地区的消息显示，中秋节过后当地的动力煤价格仍继续调涨，且涨幅较大。

　　安迅思煤炭行业分析师邓舜告诉记者，截至9月20日，环渤海港口中的秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港、黄骅港库存分别为271.1万、182万、290万、241.2万和142万吨，普遍处于较低水平，而仅黄骅港的锚地船只就达到了95艘，预到20艘，这意味着下游需求旺盛，供应仍然偏紧。华东地区、两湖一江地区的煤炭库存同样偏低。福建、广东、广西近期煤炭需求较弱，且有进口煤到岸，库存有所上升。

　　“预计到10月下旬，动力煤冬储需求将集中出现，或再度提振动力煤价格。”邓舜说。

　　而去产能也在加速。据国家发改委经济运行调节局副局长鲁俊岭通报，前8个月全国煤炭去产能任务完成了1.5亿吨，完成了全年任务的60%。对此，一位煤炭行业人士评论，这意味着接下来几个月市场、政策都存在较大的不确定性。究竟是先进产能释放的量多还是去产能的量多，还需要观察。