早盘黑色系全面爆发 铁矿领涨逾3%

　　美联储推迟加息，贵金属和原油大涨，农产品和有色走低，早盘黑色系全面爆发，铁矿领涨逾3%，截止发稿，铁矿涨3.14%，焦炭涨2.68%，螺纹涨1.55%，热卷涨1.22%，沪金涨1.05%，沪银涨2.62%，沪铅跌1.13%%，豆粕跌1%，玉米跌1.03%。

　　　　美联储加息与否不影响大宗商品长期趋势

　　美联储在北京时间9月22日凌晨2点宣布维持0.25%-0.5%的联邦基金利率保持不变，并发表声明称，经济前景的短期风险看起来大致均衡，委员会将继续密切关注通胀指标和全球经济及金融局势发展。投票结果显示，三位FOMC票委反对FOMC维持利率不变的决定。

　　“预计有色金属价格仍然会小幅上涨。”被问到美联储加息带来的影响，卓创资讯有色金属分析师周姣表示，在国内，有色金属是战略资源，与传统产能过剩行业有所不同，可有多种方法消化现有库存。有色金属产品中，除铝外，其他产品并无明显的产能过剩情况。

　　目前，部分强势有色品种如铅等已经创出年内新高。周姣表示，目前铜、铝等主要有色金属市场升水持续扩大，成交情况也在上升，贸易商交投意愿较强。而根据上海有色金属网的统计显示，个别品种比如钨、锑等稀有金属已经有明显的惜售情绪出现。武汉一家金属贸易商说，“目前市场最大的问题依然来自低迷的需求，供应端已经在火山口了。”

　　不仅仅有色金属如此，连一向被市场认为供应过剩严重的甲醇，8月底以来已累计涨了8%。而动力煤价格累计涨幅更是达到76%。对此，隆众资讯分析师王娜称，应该看到甲醇全社会总消费仍在不断增长，而且今年前7个月甲醇进口量已经创下5年来历史新高，全年有望突破5000万吨的规模。

　　金鹏期货总经理喻猛国认为，美联储决策对于大宗商品的影响更应该放在价格周期和经济周期中研究。无论从理论上还是从实践而言，大宗商品价格变动均取决于供求，资金炒作是不可能决定长期价格走势的。

　　“我国经济已经出现经济复苏信号，大宗原材料进入牛市初期，这不是美联储加息能打断的。”喻猛国称，国际油价，最低到了30美元/桶以下，但现在回升到50美元/桶左右。这就证明发展中国家尤其中国这样大的经济体有可能经济见底略有回升，就不是接着往下滑了;再看国内煤的价格也是筑完底后开始起来了，这是真正的需求，是造不了假的。

　　　　黄金投资迎来“金秋季”

　　　　历史上的黄金大牛市

　　黄金的上一次大牛市是从2001年4月到2011年8月。在那轮牛市中，黄金价格飙升638.2%甚至更高。在2012年虽然黄金价格盘整，但从技术上来说那仍然属于牛市期间，因为距离峰值它最多只下探了18.8%。直到2013年4月，黄金才正式进入下跌20%的熊市区间。

　　第一个总结出黄金牛市季节性倾向的图表所使用的方法比较简单，就是通过显示平均金价指数在每个日历年的变化后得出的。每个日历年度的单品种黄金价格指数，通过计取平均值来反映牛市的季节特性。

　　从2001到2012年，黄金的秋季上涨行情平均于7月下旬开始。从技术形态上看，黄金价格在6月中旬触底，但那只是部分黄金产品5月下旬至7 月下旬市场销售较为低迷。黄金的秋季行情平均收益高达7.5%;6月中旬和10月初两个时间点的行情实际上并没有突破价格的上轨，8月初行情的急剧发展才使得价格有所突破。

　　这就是我们目前面临的行情，黄金再次凸显那些关键的季节性需求。伴随收入周期和人文风俗在晚夏点燃金价，这个行情可能会一直延续到深秋。注意要把 8、9月加在一起，来看黄金在其最后的长牛中如何表现出超过平均收益的最强季节性收益。未来几个月是黄金展示季节性变化的最佳时期。

　　　　黄金投资风险犹存

　　但不幸的是，期货投机者的疯狂购买，从根本上成为推动黄金前所未有的夏季涨势的主导力量。投机者极其乐观的预期，导致他们高位押注金价，进而使金价获得创纪录的水平。但这些高杠杆的黄金期货合同非常危险，因为黄金现价相对较小的不利波动，就可能令期货投机者面临巨额的惨重损失。

　　今夏黄金获得了创纪录的涨势，其中一部分可能来源于市场对强劲的秋季行情的预期。一些投资者把秋季买入黄金的有效需求提前到夏天实施。该行为实施与否取决于他们是否实际购买黄金。

　　而如果一些新闻或市场事件使超级乐观的投机者受惊，他们将被迫平仓疯狂过度的多头头寸。沉重的黄金期货抛压将快速压低金价。由于期货的杠杆比率，价格下降将迫使投机者面临清算或灾难性的暴亏，所以直到投机者的黄金期货头寸正常化之前，大批量黄金抛售随时有可能发生。

　　黄金强劲的秋季行情或许最终会占上风。虽然在美国市场存在极端的黄金期货头寸，但亚洲尤其印度的投资者不会推迟他们平时大量购买黄金的行为。不过鉴于夏季反常的上涨行情，今年秋季黄金涨势可能是夏季行情的延续。奇怪的是，它将证明这次黄金的上涨行情比正常情况的往年更不稳定。因此，谨慎而不盲目乐观的态度在今年尤其必要。