前三轮美元大升息 资产怎么表现
昨晚升息,网络上出现许多“阴谋论”、“崩盘论”等,我们还是耐心看看前三轮美元升息周期时,各大类资产的表现,可能抽丝剥茧,去掉浮躁,得出一些有益的结论:
前三轮升息周期第一轮:94年2月 至 95年2月,利率从3%,上调到5.55%,升息七次
第二轮:99年6月 至 2000年5月,利率从4.75%,上调到6.5%,升息六次
第三轮:2004年6月 至 06年6月,利率从1%,上调到5.25%,升息17次
美股对升息的反应
1994、1999、2004年三轮升息周期中,美国股票表现如下:
标普500 |
开盘 |
收盘 |
涨跌幅 |
第一轮1994 |
481 |
487 |
涨1.2% |
第二轮1999 |
1301 |
1420 |
涨9.1% |
第三轮2004 |
1120 |
1270 |
涨13.39% |
结论:美股在美元升息背景下,依旧坚挺,主要原因在于美国经济的向上发展。股市是经济的晴雨表(至少美股)。如果美国经济依旧向好,在升息初期,美股调整,恰可能是进入机会。
黄金在美元历次升息周期中的表现1994、1999、2004年三轮升息周期中,黄金表现如下:
黄金 |
开盘 |
收盘 |
涨跌幅 |
第一轮1994 |
381 |
376 |
跌1.3% |
第二轮1999 |
269 |
271 |
涨0.7% |
第三轮2004 |
394 |
612 |
涨55.3% |
结论:美元升息对黄金影响不是很大,而2004年,随着升息,黄金反而大涨50%以上,原因在于2004年,美国通胀上升,基本上维持在3%以上,最高达3.5%;同期,美元也出现5%左右的下跌。这一轮,黄金若要翻身,须通胀上行且美元下跌;
美元在历次升息周期中的表现美元在货币升息后,1994、1999、2004年的表现如下:
美元 |
开盘 |
收盘 |
涨跌幅 |
第一轮1994 |
95.46 |
85.86 |
跌10.05% |
第二轮1999 |
102.34 |
108.65 |
涨6.16% |
第三轮2004 |
88.64 |
85.22 |
跌3.8% |
结论:除了1999年这一轮出现上涨,个中原因可以看同期新兴市场的表现,大量美元回流美国,97年发生亚洲金融危机,2000年科网股泡沫破灭,资金流动与全球危机,形成1999-2000年,美元上涨。
中国股票在美元历次升息中表现中国股票在货币升息后,1994、1999、2004年的表现如下:
中国股市 |
开盘 |
收盘 |
涨跌幅 |
第一轮1994 |
770 |
549 |
跌28% |
第二轮1999 |
1283 |
1894 |
涨47.62% |
第三轮2004 |
1555 |
1672 |
涨7.52% |
结论:中国股市与美元升息周期关系不大,主要在于当时资本市场没有现在这样开放,资本市场的下跌,与自身的周期更加紧密;比如94年这一轮美元加息,恰逢中国经济在92-99年处于下滑的周期。但本轮美元升息,可能较大影响A股。沪港通、QFII等新事物及居民海外资产配置,可能较大影响中国A股,起到利空的作用。
香港股票 在历次美元升息中的表现
香港股票在货币升息后,1994、1999、2004年的表现如下:
香港股市 |
开盘 |
收盘 |
涨跌幅 |
第一轮1994 |
11523 |
8327 |
跌27.7% |
第二轮1999 |
12140 |
14713 |
涨21.19% |
第三轮2004 |
12172 |
16267 |
涨33.64% |
结论:香港股市主要受美国经济与中国经济的影响,整体美元升息对它的影响并不太大,反而中国经济(港股中有许多是中国企业)对其影响相应较大一些,目前深港通及沪港通开通,以及香港股市的低市盈率,香港股票仍可能看好。
石油 在历次美元升息周期中的表现石油在美元升息后,1994、1999、2004年的表现如下:
石油 |
开盘 |
收盘 |
涨跌幅 |
第一轮1994 |
15.20 |
18.49 |
涨21.64% |
第二轮1999 |
16.80 |
29.01 |
涨72.37% |
第三轮2004 |
40.40 |
73.93 |
涨82.99% |
结论:美元升息,基本上不影响石油,不构成利空,个中原因:一、美元升息常在通胀向上的时期,石油需求与价格均出现上涨;二、美元升息期间,美元常出现调整,对石油价格利好,(美元是石油的标价货币);
大宗商品 在美元历次升息中的表现
大宗商品在美元升息后,1994、1999、2004年的表现如下:
路透大宗 商品指数 |
开盘 |
收盘 |
涨跌幅 |
第一轮1994 |
1792 |
2254 |
涨25.78% |
第二轮1999 |
1355 |
1395 |
涨2.95% |
第三轮2004 |
1690 |
2008 |
涨18.8% |
结论:大宗商品指数与石油的走势相类,个中原因也差不多,通胀是一个重要的因素。
总结(重要)
所谓美元的升息,可能带来全球市场的崩盘,这种结论有点哗众取宠,从历史角度看,美元升息,对美元本身,未必是利好。
对股票市场,未必是利空,如果经济向好,股市依旧上涨
对黄金市场,看避险情绪,因为股市上涨,美元升息,可能令资金抽离,但如果风险事件增加,例如97年和2000年的危机,均可能令黄金出现上涨。
对石油和大宗商品,应该值得关注,是比较确定的上涨的品种。也许明年,是商品投资的大年。
花了一天时间整理的资料,希望对各位理性看待市场有帮助。