来源：市场资讯

（来源：BP喵）

【资料图】

周日晚上，各种稳市消息出炉。

国新、诚通说：已经买了，还会继续买。

上市公司说：半年业绩其实还不错，提前发给大家。

ZJH也没闲着，要跟投资者开座谈会。

调整的锅找到了

先讲讲这次座谈会。

投资者（看着都是老登）代表认为，近期市场波动主要受到“境外输入性风险等因素叠加影响”，同时建议“规范发展量化交易和AI应用”。

翻译一下，大概就是：

海外市场负责提供外部冲击，量化交易负责把冲击放大，普通投资者负责承受结果。

吴清则明确表示，ZJH将“全力维护市场平稳运行”。

这句话和周末的GJD增持公告放在一起看，政策态度已经比较清楚：市场可以调整，但不能形成失控的流动性踩踏。

不过，这轮行情真的主要是海外市场和量化砸下来的吗？

跌杠杆，不跌基本面

过去几个月，科技股一路上涨，融资资金也一路往里冲。

4月至6月底，两市融资余额一度增加约4500亿元，突破3万亿元。

7月17日也已经回落到2.7万亿。

行情上涨的时候，这些钱是增量资金；行情掉头的时候，它们就会迅速变成潜在卖盘。

只不过隔壁韩国的杠杆更高，杠杆工具更多，这波的波动就更猛烈。

所以，这轮调整更像是市场结构问题的出清。

量化交易不是铁板一块，里面各种策略都有。

像幻方周末发的公告，还说自己的AI量化策略“激进”了点，越跌越买。

幻方的公告节选

GJD出手会怎样？

周末，中国国新披露，相关主体已经使用专项再贷款及配套资金超过500亿元；中国诚通则表示，近期累计买入近百亿元，后续还将继续增持央企、科技企业股票及ETF。

GJD入场，能不能让市场马上反转？

我们此前统计过2020年以来的公开增持事件。GJD公告之后，一个月、三个月的上涨概率大约在七成左右，半年维度则进一步提高。

但2023年10月汇金首次增持之后，市场仍然继续调整了几个月，直到2024年2月扩大ETF增持范围和规模，市场才真正稳定下来。

当然，当时的环境跟现在不同。

GJD出手更准确的含义是：

政策底出现了，尾部风险下降了。

临近尾盘，科创50ETF和创业板ETF突然持续放量，两个指数完成深V反弹并翻红。

当然，托市不等于所有股票一起涨。

GJD解决的是市场失速问题，不是替每一只股票解决估值问题；解决的是流动性风险，不是保证每一个追高账户都能解套。

短期来看，残余杠杆仍需消化，科技板块的拥挤度可能也还在，市场继续震荡并不奇怪。

但从中长期看，政策已经明确划出了一条线：

调整可以，踩踏不行；

降杠杆可以，系统性失控不行。

另外的话，现在出手的都是第二梯队的GJD，第一梯队的汇金系还没发话呢。

你“抄底”了吗？