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数据显示，2026年1-5月乘用车销量同比下滑，其中EV同比下降9.1%，PHEV下降27.3%，燃油车下降22.9%。与此同时，乘用车平均售价同比增长7.8%，6月终端折扣率保持稳定，油价出现边际回落，以旧换新补贴额度也在持续使用。

券商披露研报指出，中长期来看换购需求将成为乘用车总量成长的核心动能，可支撑新车内需稳态在2100万辆中枢。调研显示，截至2025年底乘用车平均车龄已达7.5年，车龄增长带动换购意愿显著提升，旧车车龄8年以上用户占比达46.2%。研报认为，报废更新量与二手车更新量将共同贡献增量，26-30年换购需求占比有望从65%提升至71%，即使首购需求有所回落，整体内需仍能保持稳定。

研报进一步分析，短期价格企稳是需求回暖的前瞻信号。在反内卷与成本上涨双重约束下，车企转向增配提价策略，为下半年内需修复创造条件。研报指出，2026年乘用车内需或已触底，换购潮将成为主导力量。

这一逻辑对相关上市公司构成明显利好。吉利汽车、比亚迪、理想汽车、长城汽车、上汽集团等整车企业，以及敏实集团、福耀玻璃、拓普集团等产业链公司，在经营改善或拐点显现上具备优势，值得重点关注。