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最近五个交易日非银金融板块出现明显分化，保险行业上涨5.89%，跑赢沪深300指数，证券行业微涨0.43%，非银金融整体上涨1.88%。最新数据显示，2026年二季度公募基金对非银金融持仓环比下降0.47个百分点至0.98%，但低配幅度较一季度收窄0.82个百分点。其中保险板块持仓下降，券商及互金板块持仓则边际增加0.15个百分点。前五大重仓股为中国平安、中信证券、国泰海通、华泰证券和中国太保。

券商披露研报指出，非银金融当前平均估值仍处于低位，具备较好安全边际。研报认为，上市券商上半年业绩预增明显，22家券商合计归母净利润预计同比增长59%-67%，主要受益于市场回暖下经纪业务、投行业务和资本中介业务同步改善。7月日均股基交易额同比大幅增长71.98%，两融余额同比提升40%，政策环境持续友好，为券商带来新的业务增长点。

研报进一步指出，保险行业上半年利润大幅增长，中国人寿、新华保险和中国太平净利润同比分别预增215%-235%、40%-60%和85%-95%，核心驱动来自股市回暖带来的投资收益显著提升。虽然二季度寿险保费承压，但降幅环比收窄，产险保费保持稳定增长。研报认为保险业具有显著顺周期特性，随着经济复苏，负债端和投资端均有望持续改善，目前0.46-0.76倍2026E P/EV的估值处于历史低位。

多元金融板块同样呈现盈利改善态势，多家公司上半年业绩预增明显，信托资产规模和期货成交量均实现较快增长。研报认为当前应均衡配置保险与券商，重点关注中国平安、中国太保、国泰海通、中信证券等优质龙头，行业排序为保险大于证券。