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近年来，A 股市场早已告别全面普涨时代，指数震荡、热点快速轮动成为市场常态，尤其今年各行业涨跌差距进一步拉大，单纯追逐热点、重仓单一行业的投资方式风险凸显。面对极致分化的市场环境，一套历经牛熊检验的均衡投资方法，或是投资破局关键。长城基金基金经理苏俊彦，擅长全市场轮动投资，拟由其管理的长城均衡回报混合型发起式证券投资基金（A类：027221，C类：027222）于7月23日起正式发行，以其成熟的“三周期共振”投资框架，力争为投资者提供适配震荡市的稳健投资工具。
(资料图)
苏俊彦拥有 11 年证券从业、5 年公募基金管理经验，入行之初深耕计算机、传媒、交运、金融多个行业的研究，早早跳出单一行业的思维局限，塑造了“不押注单一行业、注重均衡思维”的投资逻辑。在他的投资认知里，市场不存在永久强势的板块，所有行业都有景气上行与下行的周期，均衡配置才有望是适配长期投资的更优解。
但均衡投资并不是简单的分散持股，在多年投资实战中，苏俊彦形成了“三周期共振选股”的均衡投资框架，这套经过时间淬炼的打法，正是新基金应对当下复杂市况的底气所在。其核心选股理念具体为：
一是“万物皆周期”，找矛盾，做行业比较。他认为，股价是宏观、中观、微观三类因子综合反映，且三类因子呈周期性波动。没有永恒的主题，只有周期位置有利的行业与公司，投资关键是把握主要矛盾，在周期共振向上时介入，在共振减弱时调整。
二是“万物皆概率”，不会all in一个逻辑。投资核心并非追求单次必胜，而是长期重复“高胜率+合理赔率”决策。自上而下寻找高胜率行业，通过分散配置追求平滑波动，按胜率和预期收益分配行业权重，让概率优势在时间中兑现。
落实到具体的投资实践中，苏俊彦坚持主动的动态均衡。他会横向对比全行业景气度、估值水平与交易热度，增配业绩扎实、估值合理的景气行业；同时严格设置持仓约束，管控单一行业、单只个股占比，保持持仓分散度。这一点，从他的代表作长城双动力过往定期报告披露的持仓能够清晰看出：第一大行业占比通常不超过30%，第一大重仓股比例约5%，力争从源头降低风格集中风险；同时提前识别产业周期拐点，基于行业景气度变化进行轮动与仓位调整，例如2021 年精准布局军工、新能源，2023年前瞻布局电子、通信等AI产业链相关方向，2025年以来广泛布局科技赛道等，展现出较广的行业研究与较强的择时能力。（重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来，也不构成投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，基金的投资范围与投资限制请以基金合同载明为准。）
长期业绩亦直观印证这套策略的实战能力。苏俊彦自2021年5月6日管理长城双动力混合 A 至今，基金定期报告和银河证券统计数据显示，截至今年6月30日，该基金近5年区间累计回报为94.33%，而同期业绩基准收益率仅6.34%，在同类偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）中排名前12%（109/919），展现出把握市场长期机会的实力。（基金过往业绩和评价结果不预示其未来表现，市场有风险，投资需谨慎。）
对于当前市场，苏俊彦有着清晰独立的判断。他认为中长期看多逻辑清晰，但短期波动难以避免，结构性行情或将成为未来主基调。短期科技板块交易拥挤度回落，风格极化行情会逐步收敛，但全面普涨行情难以出现，市场将更多呈现结构性行情特征；中长期来看国内政策托底经济，企业盈利修复预期明确，叠加“东稳西荡”格局下，A股权益资产吸引力上升，长期配置价值突出。
本次新发基金长城均衡回报，将沿用苏俊彦成熟的“三周期共振”投资框架，以均衡分散打底、周期轮动增效，严控组合回撤，力求打造 “涨时跟得上、跌时扛得住” 的持有体验，切实帮投资者摆脱择时困扰，从容穿越行情轮动，力争把握 A 股长期成长红利。
产品费率：本基金A类份额认/申购费（金额M）：M<1000万，认/申购费率为0.8%；1000万元≤M，每笔1000元；通过直销购买的A类基金份额，免收认/申购费；C类基金份额不收取认/申购费。本基金A/C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为1.0%；30日≤T＜180日，赎回费率为0.5%；180日≤T，赎回费率为0%。本基金管理费1.2%/年，托管费0.2%/年，C类销售服务费0.4%/年（直销免收，代销持有超过一年的期间免收）。具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。
苏俊彦在管基金业绩说明：（1）长城双动力混合型证券投资基金A类成立于2009年1月15日，近五年历任基金经理为尤国梁（2019.10.24-2021.5.6）、龙宇飞（2018.4.27-2021.5.6）、苏俊彦（2021.5.6至今），近五年业绩如下：2021、2022年、2023、2024、2025年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为13.36%/-0.09%、-8.52%/-15.28%、-7.58%/-7.54%、-6.10%/11.73%、54.93%/14.88%。C类成立于2022年4月15日，苏俊彦自成立以来任职，成立以来业绩如下：2022.4.15-2022.12.31、2023、2024、2025年的业绩/业绩比较基准涨幅为17.45%/-4.46%、-8.13%/-7.54%、-6.68%/11.73%、54.03%/14.88%。（2）长城均衡优选混合型证券投资基金A成立于2020年12月1日，历任基金经理为何以广（2020.12.1-2023.2.10）、苏俊彦（2023.2.10至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为6.91%/-0.82%、-24.48%/-15.42%、-17.66%/-7.60%、-7.81%/12.50%、56.72%/17.46% 。C类成立于2024年1月25日，苏俊彦自成立以来任职，成立以来业绩如下：2024.1.25-2024.12.31、2025年的业绩/业绩比较基准涨幅为8.05%/17.89%、56.10%/17.46%。（3）长城品质成长混合型证券投资基金A/C类成立于2020年12月30日，历任基金经理为何以广（2020.12.30-2023.2.10）、苏俊彦（ 2023.2.10至今）、杨建华（2023.2.10至今）、张坚（2026.3.6至今），近五年业绩如下：2021、2022、2023、2024、2025年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-0.94%/-1.53%/-0.82%、-22.73%/-23.19%/-15.42%、-21.96%/-22.44%/-7.60%、-2.26%/-2.83%/12.50%、26.29%/25.52%/17.46%。（4）数据来自基金定期报告，截至2026年6月30日。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，运营并独立承担法律责任，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。