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金吾财讯|国信证券发布研报指，江南布衣(03306.HK)2026上半财年净利润同比增长11.9%至6.76亿元，毛利率提升1.4个百分点至66.5%，主要受益于渠道结构优化及折扣管理。公司经营性现金流净额达9.96亿元（同比增长21.1%），中期股息每股0.52港元，全年派息率计划维持75%。 线上渠道收入同比增长25.1%至7.5亿元，毛利率提升1.6个百分点至65.8%；主品牌JNBY收入占比55.1%，毛利率提升至69.4%。目标价21.8-25.8港元，对应2026财年11-13倍PE，维持“优于大市”评级。风险包括宏观经济下行及市场竞争加剧。