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3 月制造业继续位于景气区间，且强于 1-2 月平均水平，显示出经济延续修复 态势，尤其是需求端的韧性较强。此外，非制造业 PMI 也有显著回升，其中 服务业 PMI 持续走高、建筑业 PMI 创下近十年以来的新高水平，均反映出经 济复苏的内生动力并不弱。今年开年较好的信贷和融资数据，一定程度上还没 有在此前 1-2 月的经济增长数据中得到充分反映，我们预计，二季度经济恢复 强度将继续提升，对复苏可以更加乐观。