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事件评论o电信业务收入稳健增长,3月DOU值再创新高据工信部数据．1-3月我国电信业务收人累计完成4252亿元,同比增长7.7％其中,移动数据流量业务收人与上年同期基本持平,固定互联网宽带业务收八同比增长6.8％:新兴业务收^同比增长24.5％,在电信业务收入中占比提升至22.9％,拉动电信业务收^增长4.8pct其中,云计算、大数据、物联网业务收人同比增长58％、45％、30％,云业务延续高速增长流量端,移动互联网累计流量同比增长13.7％,增速小幅回升;3月DOU达16.95GB/户·月,再创新高

一季报业绩表现亮眼,实现强势开局202301,中国移动／中国电信／中国联通营业收入分别同比增长10.3％/9.4％/9.2％,归母净利润分别同比增长9.5％/10.5％/11.6％传统业务方面,中国移动中国电信,中国联通移动ARPU分别为47.9元/45.8元/44.9元,同比增长0.8％/1.6％/2.0％,增速均有所回升:中国移动,中国电信固网综合ARPU分别为39.2元/47.5元,同比增长3.5％/1.7％,智慧家庭价值贡献显著新兴业务方面,中国移动DICT业务营收294亿元,同比增长23．g％:中国电信产业数字化业务营收350亿元,同比增长18.9％;中国联通产业互联网业务营收224亿元,同比增长15.3％,维持快速增长

运营商云维持高增,发展目标指引明确IDC发布中国公有云市场22H2跟踪报告,运营商公有云维持了上半年的高速增长态势,市场份额进一步提升中国电信天翼云在政企、医疗、5G+-+AI等领域厚积薄发,并在数据资源开发利用方面大胆尝试,成功孵化“海南数据产品超市“等项目案例:中国移动不断提升自身云化影响力,打造“^网即^云“的全场景服务触达能力;中国联通加大在操作系统、数据库和PaaS层相关产品的自研力度,在智慧城市、交通、教育、下沉地市场景创新等方面加速发力此外．中国电信明确指引天翼云2023年收人达千亿,中国移动指引移动云未米三年力争突破年营收1500亿

超算互联网部署启动+GPT产业联盟成立,运营商将扮演重要角色4月17曰,国家超算互联网工作启动会在天津召开,科技部将通过超算互联网建设,打造国家算力底座,促进超算算力的一体化运营,超算互联网的建设将进一步推动算力网络由概念走向实践4月18日,中国移动通信联合会、三大运营商、中国广电等共同发起成立GPT产业联盟,将主要聚焦于机制、架构等方面的基础研究,联盟将以国家队身份推动国内Al进程

投资建议:2301电信业务收入维持稳健增长,3月DOU值再创新高三大运营商一季报均披露完毕,业绩表现亮眼,移动ARPU值增速均有所回升,新兴业务维持快速增长

运营商云延续高速增长态势,市场份额进一步提升,公司指引营收目标明确,彰显云业务发展信心我们认为,当前,运曹商是拥有算力、数字经济、中特估、国企改革多个标签且同时具备较好的业绩兑现度的优质板块,继续重点推荐中国移动、中国电信、中国联通

风险提示1、传统业务ARPU增长不及预期;

2、产业数字化业务竞争加剧