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板块2025年全年收入全年同比2026年上半年收入上半年同比上半年收入占比物料搬运设备48.31亿元+20.34%31.79亿元+36.92%39.63%新能源设备48.15亿元+21.47%19.66亿元+13.40%24.51%冶金设备25.62亿元-5.36%13.68亿元-29.75%17.06%核心零部件20.35亿元+12.58%10.19亿元+0.46%12.70%工程总包项目9.89亿元-19.89%3.91亿元+32.67%4.88%其他2.86亿元-48.32%0.98亿元-30.25%1.22%

数据表明，增长引擎发生切换：2025年全年物料搬运与新能源两大板块并驾齐驱（占比分别为31.13%和31.03%），而2026年上半年物料搬运板块收入同比+36.92%、占比升至39.63%，成为绝对第一大板块；新能源设备板块增速回落至+13.40%。冶金设备板块连续收缩，2025年全年-5.36%、2026年上半年-29.75%，与行业"焦化、钢铁等传统领域投资趋于理性"的判断一致。工程总包板块在2025年-19.89%后于2026年上半年回升至+32.67%，结合公司连续斩获摩洛哥磷酸盐矿EPC（2025年）与摩洛哥矿山储运总包项目（2026年上半年），总包业务呈现修复迹象。

毛利率结构同样出现分化：工程总包、新能源、冶金板块毛利率分别同比提升5.37、2.81、2.77个百分点，而物料搬运（-4.15个百分点）与核心零部件（-5.49个百分点）毛利率明显承压，公司整体毛利率由2025年全年的18.38%（+1.51个百分点）降至2026年上半年的17.87%（-0.59个百分点）。

指标2025年全年同比2026年上半年同比营业收入155.17亿元+8.66%80.21亿元+7.63%归母净利润5.83亿元+17.11%3.71亿元+18.76%扣非净利润4.08亿元+20.28%3.02亿元+13.81%经营活动现金流净额7.74亿元+33.58%7.23亿元+1,652.54%加权平均ROE7.65%+0.76个百分点4.68%+0.49个百分点

经营质量最突出的变化在现金流：2026年上半年经营活动现金流净额7.23亿元，同比增长1,652.54%，管理层解释为"持续加强货款回收管理，收回的货款增幅高于采购支付的款项增幅"，延续2025年存量应收账款回收额同比+22.4%、强制诉讼机制回款超1.80亿元的回收力度。但现金及现金等价物净减少4.75亿元（-157.76%），主要因结构性存款理财产品新增投放大于到期赎回、股利分配及借款压降。期末应收账款75.84亿元，占总资产比重由年初24.01%升至27.30%，合同负债63.00亿元（较年初+7.01%），显示在手项目预收款支撑仍存。截至2026年6月末，已签订合同尚未履行完毕的履约义务对应收入金额54.89亿元，较2025年末的50.55亿元增加，其中大部分预计于2026年下半年及2027年度确认。

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