本轮黑色系期货品种大涨的根本原因是什么？

　　今年以来，大宗商品特别是黑色系期货品种价格大幅上涨，相关品种交易量攀升，国内三家商品期交所在证监会的指导下采取了一系列降温措施。本轮黑色系期货品种大涨的根本原因是什么?市场有没有出现过度投机?如何看待交易所的降温措施?期货日报记者就市场关心的一系列相关话题采访了永安期货研究院院长助理朱世伟。

　　期货日报：近期黑色系期货品种价格大幅上涨，你认为是否存在过度投机?

　　朱世伟：以螺纹钢为例，经历了2014年、2015年两年的大幅下跌，螺纹钢价格从3700元/吨跌至1600元/吨左右，今年，螺纹钢价格开始反弹，螺纹钢期货主力合约由最低的1618元/吨反弹至2787元/吨的高点。

　　由于价格波动放大，螺纹钢期货成交量也有所增加。不过，仅凭成交量的大幅增加来判断市场过度投机是不科学的。成交量的大幅增加表明市场参与者存在较大的分歧，不同的投资者对未来螺纹钢价格的涨跌有着不同的判断。有分歧必然有碰撞，而碰撞才能体现期货市场“发现价格”的基本功能，价格则是最终碰撞的结果。如果碰撞的最终结果是期货价格远远地背离现货价格，那么可以认为是过度投机，资金作祟，否则就只是正常的市场自发对供需错配的修复过程，谈不上过度投机。

　　期货日报：当前黑色系期货品种的价格有没有脱离基本面?

　　朱世伟：没有脱离基本面。以螺纹钢为例，从期现价差上来看，4月21日螺纹钢期货涨至阶段性高点2787元/吨，当日上海螺纹现货理计价格为 2950元/吨，基差为250元/吨;而4月28日螺纹钢期货已经下跌至2580元/吨，上海螺纹钢现货理计价格为2830元/吨，基差扩大到335元 /吨。螺纹钢期货经历了前期的大幅上涨，但仍然远低于现货价格，而在期货价格下跌过程中，现货下跌幅度小于期货，螺纹钢期货价格仍存在被低估的现象。