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信用违约互换名词解释

信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。[1]实际上是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。信用风险保护的买方在合约期限内或在信用事件发生前定期向信用风险保护的卖方就某个参照实体的信用事件支付费用，以换取信用事件发生后的赔付[2]。

在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。由于信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化，交易简洁。

自90年代以来，该金融产品在国外发达金融市场得到了迅速发展。并在世界范围逐步推广。

信用违约互换的例子有哪些?

为了买入信用保护，信用违约互换的例子买入方支付的费用占本金的百分比称为信用违约互换溢价(CDS Spread)。

信用违约互换可以用来对企业债券风险进行对冲。比如，信用违约互换例子某投资者买入一个5年期的企业债券，债券收益率为每年8%，同时买入一个5年期信用违约互换，信用违约互换溢价为每年4%。如果债券发行人不违约，投资者收益为每年4%;如果债券发行人违约例子，信用违约互换则投资者可以从信用违约互换的卖方获得赔付，赔付后，买方的资金总共是债券的本金。信用违约互换投资者可以在收到本金后以无风险收益率进行投资。如果没有其他风险，信用违约互换两种状态下的回报应该是一样的，即无风险收益率例子应该为4%。但是由于存在卖方违约的可能性，买方并没有完全消除信用风险，因此n年期信用违约互换溢价应该大于n年期的企业债券的收益率与n年期无风险债券收益率的差价。

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