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金吾财讯|东方证券发布研报指，乐舒适(02698.HK)预计2026年上半年实现收入不少于3.28亿美元，同比增加不少于28%；利润不少于0.73亿美元，同比增加不少于40%；经调整净利润不少于0.75亿美元，同比增加不少于47%，利润增速快于收入，整体业绩表现好于预期。增长源于量价齐升。销量端，公司深化销售渠道、优化生产布局，在东非及西非等核心市场保持龙头地位，并积极拓展拉丁美洲卫生用品市场，推动整体销量提升。价格端，由于加纳塞地、赞比亚克瓦查等多地货币兑美元汇率走强，各产品平均销售单价有所提升。盈利能力持续优化。按预测数据测算，公司净利率约为22.9%，同比提升约2.9个百分点。利润增长主要受收入增长驱动的毛利增加、IPO所得款项带来的利息收益增加，以及无上市开支（去年同期约200万美元）的正面影响，部分被欧元等货币贬值产生的外汇亏损净额所抵消。展望后续，公司在非洲核心市场的龙头份额有望延续提升态势，受益于当地人口红利与卫生用品渗透率提升。同时，公司在稳固非洲基本盘的基础上积极拓展拉丁美洲等新市场，业绩增长的可持续性已得到初步验证。考虑到公司上半年表现突出，该行小幅调整盈利预测，预计公司2026-28年EPS分别为0.23/0.28/0.33美元。根据可比公司估值给予2026年18倍PE，目标价32.87港元，维持“买入”评级。