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CFi.CN讯：数据显示，济川药业2026年前三季度营收36.37亿元(同比降7.5%)，但扣非归母净利润达9.30亿元，同比增长8.19%；单季度Q3扣非净利3.33亿元，同比大增39.65%。毛利率升至79.81%，提升3.53个百分点；销售费用率下降1.92个百分点，净利率回升至25.56%。

近期机构研报指出，收入承压主因集采落地与终端需求阶段性波动，但生产端提效、中药材价格下行及费用结构优化显著对冲影响。蒲地蓝、小儿豉翘等核心儿科呼吸品种仍实现增长，显示品牌与渠道韧性。

研报认为，Q3扣非高增长并非偶然，而是成本管控 产品结构双轮驱动的持续体现。随着各省集采执行逐步收官、终端库存回补启动，叠加消化线以外主力品种放量，盈利修复趋势有望延续。估值仅15倍PE，处于历史偏低水平，安全边际较厚。