2023年3月10日万马股份（002276）（002276）发布公告称汇添富基金赵鹏程、西部证券（002673）陈龙沧、申万宏源王霖 王子越 王艺儒、国泰君安沈唯 马铭宏于2023年3月8日调研我司。
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具体内容如下：
问：公司 2022 年度业绩情况？
答：2022 年度，公司归属于上市公司股东的净利润为 4.0 亿元–4.38 亿元，比上年同期增长 47.49%–61.50%。
问：万马高分子主要产品有哪些？
答：万马高分子是电线电缆领域国内领先的新材料企业，专业从事电力电缆化学交联绝缘材料、屏蔽材料、电缆用阻燃性材料以及环保型高分子新材料的研发、生产与销售。公司主要产品涵盖了电线电缆制造所需的绝缘、护套、屏蔽等材料，其中绝缘类包括化学交联和硅烷交联等产品，护套类包括 PVC、低烟无卤、阻燃 PE 等产品。特色产品有220kV 化学交联聚乙烯超高压电缆用绝缘料；110kV 及 66kV 化学交联聚乙烯高压电缆用绝缘料；35kV 及以下化学交联聚乙烯电缆用绝缘料；35kV 及以下化学交联黑色聚乙烯架空电缆用绝缘料；66kV、35kV 及以下抗水树电缆用绝缘料；10kV~220kV 电缆用半导电屏蔽料；特种 PVC 料；一步法、两步法及特种硅烷交联聚乙烯绝缘料、自然交联聚乙烯电缆料；热塑性、辐照型低烟无卤系列电缆料；弹性体 TPE、TPU等。
问：万马高分子产品的主要原材料有哪些？低烟无卤料、屏蔽料、抗水树绝缘料的原材料分别是什么？
答：1、主要原材料包括聚乙烯树脂、PVC 树脂粉、EV、增塑剂等化工原料。2、低烟无卤料的原材料主要是 EV、镁铝粉和低密度聚乙烯，屏蔽料的原材料主要是 EV 和炭黑，抗水树绝缘料的原材料主要是低密度聚乙烯、抗氧剂、交联剂。
问：万马高分子超高压绝缘料的年产能是多少？
答：万马高分子超高压绝缘料一期年产能 2 万吨，二期项目规划年产能也是 2 万吨，目前二期项目处于试料调试阶段。
问：万马高分子中低压绝缘料在国内的市场份额是多少？高压绝缘料在国内的市场份额是多少？生产超高压绝缘料的同行企业有哪些？
答：1、万马高分子中低压绝缘料在国内的市场份额为 30%左右，高压绝缘料在国内的市场份额为 10%左右。2、生产超高压绝缘料的主要同行企业有国外知名企业如美国陶氏、北欧化工。
问：铜价波动对公司电线电缆板块的影响？
答：电线电缆的最主要原材料为铜材，公司与客户签订的销售合同通常为闭口合同，即在签订合同时便锁定销货价格，铜价格波动会直接影响到公司经营业绩。尽管公司通过定价机制（依据当前铜价，通过公司 SP 系统快速调整对外报价）、锁铜（与铜材供应商签订远期合约）、套期保值、按订单生产等方式，有效地降低了铜价波动带来的经营风险，并且公司始终坚持“获取经营利润、远离铜材投机”的原则，但是铜材价格大幅波动仍可能对本公司产生不利影响。
问：万马新能源主要充电桩产品有哪些？
答：公司拥有从 7kW 到 480kW 功率的产品线，包括大功率一体式/分体式直流充电桩、壁挂式交流充电桩、智能交流充电桩、智能柔性分配充电堆等。
问：万马新能源充电桩枪线是否自主研发、生产？枪线是否使用万马高分子材料？有什么技术特点？充电桩电源模块是否自主研发？目前是否对外销售？
答：1、充电桩枪线由万马新能源研发，使用万马高分子材料，由万马专缆生产，具有防护等级高、温升低、使用寿命长、抗碾压等技术特点。2、充电桩电源模块为自主研发，目前暂无对外销售。
问：万马新能源投建充电场站是如何选址的？
答：公司新能源板块的投资布局以北京、上海、广东、江苏、浙江、福建、海南等沿海省份和成都、西安、武汉、开封、太原等主要内陆城市为核心，以“迎着需求去建站”的思路，以场站式布桩为主，着重布局大功率直流式充电桩，并且重点建站在城市枢纽、用户使用频次高的热点地带。
问：万马新能源板块的未来布局？
答：公司新能源板块目前已初步构建“智能化城市快充网”，未来在运营方面，公司将持续提升场站充电效率，增加网点密度；公司也将大力拓展售桩业务，提升盈利水平。
万马股份（002276）主营业务：电线电缆、新材料、新能源
万马股份2022三季报显示，公司主营收入109.94亿元，同比上升18.15%；归母净利润3.36亿元，同比上升78.2%；扣非净利润3.12亿元，同比上升91.28%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入38.42亿元，同比上升4.0%；单季度归母净利润1.48亿元，同比上升16.33%；单季度扣非净利润1.5亿元，同比上升30.62%；负债率63.51%，投资收益1215.48万元，财务费用2547.64万元，毛利率13.24%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.5。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1349.15万，融资余额增加；融券净流入178.83万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，万马股份（002276）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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