随着2025年年报披露收官，上市银行进入分红密集期。然而，郑州银行(002936.SZ、06196.HK)再度选择“不分红”，成为A股42家上市银行中唯一一家2025年度不进行利润分配的银行。

年报显示，2025年郑州银行实现营业收入129.21亿元，同比增长0.34%，时隔两年重回正增长；归母净利润18.95亿元，同比增长1.03%。尽管业绩回暖，该行仍明确：不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本。

近六年仅一次分红 累计派现远低于募资

(资料图片)

上市近八年来，郑州银行分红节奏极不规律。2018年A股上市首年，该行每10股派现1.5元，分红8.88亿元，分红率29.04%。2019年每10股转1股派1元，派现5.92亿元，分红率降至18.03%。2020年、2021年、2023年均未现金分红，2022年仅每10股转1股。2024年重启派现，每10股派0.2元，共1.82亿元，分红率9.69%。

据统计，近六年内郑州银行仅在2024年实施一次现金分红，上市后累计三次派现共16.62亿元。而该行2018年IPO募资净额27.09亿元，2020年定增募资46.32亿元，合计股权融资73.41亿元。

对于2025年暂停分红，郑州银行解释称，该行处于深化改革、转型重塑关键期，需留存利润补充核心一级资本，夯实发展基础，维护投资者长远利益。

资本充足率持续下滑 两项指标垫底城商行

资本补充正是郑州银行的燃眉之急。数据显示，2023年至2025年末，该行核心一级资本充足率分别为8.9%、8.76%、8.45%，逐年走低。截至2026年3月末，进一步降至8.30%。

同时，资本充足率、一级资本充足率亦由2023年末的12.38%、11.13%下滑至2026年3月末的11.46%、10.19%。其中，核心一级资本充足率与资本充足率在A股上市城商行中均处于垫底水平，在整个上市银行板块也仅高于浙商银行。

资本消耗提速与规模扩张直接相关。2025年末，郑州银行资产总额7436.74亿元，较上年末增长9.95%；2026年3月末进一步增至7834.95亿元，较年初增长5.35%。同期贷款总额、存款总额亦保持较快增长。

四季度惯常亏损 资产质量有所改善

快速扩表未能带来业绩同步高增。2025年第四季度，郑州银行归母净利润亏损3.84亿元，延续多年四季度亏损的态势，主因年末集中计提信用减值损失。全年该行计提信用减值损失72.82亿元，其中第四季度达29.23亿元。

净息差方面，2025年净利息收益率1.61%，同比下降11个基点，利差空间继续收窄。非利息收入同比下降18.13%，其中公允价值变动收益由上年的1.31亿元降至-3.78亿元，拖累明显。

进入2026年一季度，经营有所回暖：营收35.21亿元，同比增长1.31%；归母净利润10.7亿元，同比增长5.37%。资产质量持续改善，不良贷款率由2021年末的1.85%降至2026年3月末的1.69%，拨备覆盖率升至202.75%。

在资本充足率承压、分红长期缺位的背景下，郑州银行如何平衡业务扩张、资本补充与股东回报，仍是市场关注的焦点。