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大牛证券丨天宇股份原料药业务收入保持增长，毛利率阶段性承压

8 月 29 日，天宇股份发布 2022 年半年报。2022 年上半年度公司实现营收 14.74 亿元，同比增长 7.81%，归母净利润 0.95 亿元，同比下滑 47.43%，扣非净利润1.05 亿元，同比下滑 34.26%，业绩低于市场预期。原料药业务收入保持增长，毛利率阶段性承压。2022 年上半年，公司原料药及中间体业务实现收入 12.69 亿元，同比增长 20.37%。其中规范市场的原料药销售收入 6.88 亿元，较去年同期增长 18.97%，销量较去年同期增长 162 吨，销售占比逐年稳健提升。报告期内，公司已开始阿齐沙坦、厄贝沙坦的 API原研商业化供应，下半年还将为原研药企开展 3 个 API 的验证批供应，未来来自原研客户的 API 收入有望进一步快速增长。而在毛利率环节，由于新投入使用的生产基地产能利用率较低，完工产品分摊的固定成本较高，同时主要原材料采购价格高于上年同期，导致完工成本持续在高位。公司仿制药原料药及中间体的毛利率同比下降 10.16%。

太极股份公司毛利率和期间费用率同比下降，研发投入持续加强。公司 2022 年上半年毛利率为 18.91%，同比下降 4.20 个百分点。公司 2022 年上半年期间费用率为 17.66%，同比下降 4.51 个百分点，表明公司费控成效明显。公司围绕“一体两翼”发展战略，持续加强产品研发和服务创新，研发投入持续加强。2022 年上半年，公司研发投入金额为 2.94 亿元，同比增长28.96%。

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