去年，以高端白酒为代表的食品饮料等消费板块经历了风起云涌的牛市行情，今年以来宽幅震荡调整后，一些优质标的重新进入合理估值区间，布局时机吸引机构重视。一向重视布局行业主题基金的工银瑞信基金，将趁势隆重推出由食品饮料赛道严选专家王鹏领衔的工银瑞信食品饮料混合基金（基金代码：
(资料图片)
A
类：
013289
，
C
类：
013290
），
9
月
23
日
起，
投资者可通过天天基金、蚂蚁基金、京东肯特瑞等各大代销渠道及工银瑞信直销渠
道进行认购。
作为长坡厚雪的绝佳赛道，消费领域的领军行业，食品饮料行业向来受到机构资金高度重视。子行业包括白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒及其他饮料，肉制品、调味品、乳制品及其他食品等。食品饮料的收益表现是消费品中的长期王者，从
2006-2019
年，食品饮料行业指数涨幅
1634%
，相比申万消费行业指数的超额收益达
646%
。
纵观美国股市，过去
50
年表现最好的
20
只标的有
11
只来自消费品，其中
9
只属于食品饮料行业
，年化收益率高达
13%
以上。
A
股类似，食品饮料行业牛股辈出，截至
2021
年
9
月
13
日，过去
15
年
A
股涨幅
20
倍以上的个股共
86
支，食品饮料行业占据
9
席，居细分行业前列。研究发现，近年来，经济下行压力增大，但到
2020
年底，食品饮料行业无论营业收入还是资产规模都仍呈稳定增长趋势，资产规模同比增长率近年来稳定在
15%
左右。与大盘相比，食品饮料行业也呈现较大的盈利优势，
2020
年行业
ROE
为
13.44%
，显著高于大盘表现。截至
2021
年
9
月
13
日，中证食品饮料指数（
CS
食品饮，
930653.CSI
）近十年累计涨幅达
220.53%
，年化收益率
12.72%
，表现大幅超越同期上证指数表现（
涨
幅
50.34%
、年
化收益
4.28%
）。
工银食品饮料混合拟任基金经理王鹏于
2011
年加入工银瑞信，拥有
10
年证券从业经验、
8
年食品饮料行业研究经验、
2
年投资管理经验，
2019
年
9
月
16
日起与鄢耀共同管理工银总回报灵活配置混合基金，
2020
年
12
月
29
日起与王君正共同管理工银丰盈回报灵活配置混合基金。王鹏对食品饮料行业发展趋势、需求周期波动、企业经营模式等有着深入理解，任研究员期间曾成功挖掘了一大批优质个股。两年来，其管理产品业绩亮眼。
Wind
数据显示，截至
9
月
13
日，工银总回报灵活配置混合
A
自王鹏参与任职近
2
年以来回报达
114.16%
，超额收益率达
98.55%
，任职年化回报
47.30%
。据银河证券数据，截至
9
月
10
日，工银总回报灵活配置混合
A
、工银丰盈回报灵活配置混合
A
的近一年、近两年收益同类排名均位居
1/4
分位，表现出同类领先的回报能力，均获得海通证券三、五年期五星评级，工银总回报还获银河证券三、五年期五星评级。
值得关注的是，
CS
食品饮指数
9
月
13
日的市盈率（
TTM
）为
40.21
倍，低于近两年的中位值，处于
40.78%
分位，已落入较为安全区域。对于未来，王鹏表示，消费支出在
GDP
中占比的稳步提升，是食品饮料行业走出长牛的宏观基础。在
后地产时代，食品饮料是消费升级的代表性领域
，
大众消费崛起、结构升级持续，
行业
长牛可期
。目前食品饮料市值
4.8
万亿元，
预计未来各细分行业前几大龙头市值将超过行业规模，食饮总市值达到
10
万亿
元，成长空间巨大。
在食品饮料行业多年投研的深厚积累，王鹏构建了自身独到的投资框架，即以自下而上为主导，中观叠加微观的消费成长三阶段模型，寻求风险和收益的匹配，投资思路就是基于空间与确定性的选股思路。未来，工银食品饮料混合将
重点关注成长性被低估的优秀公司，或稳定成长行业中优秀程度未被充分认知的公司，投资内在价值持续增长的企业，分享食饮赛道结构升级的长期机遇。
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