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周三，铁矿石主力2509合约盘中跌超1%，创下两周来新低。自7月15日以来，铁矿石主力合约已从750元/吨上方震荡回落，累计跌幅近3%。与铁矿石的弱势形成对比的是，成材端螺纹钢、热卷表现相对抗跌，螺矿比价有所修复。这种“矿弱材稳”的分化格局，折射出当前黑色系产业链的核心矛盾：下游需求负反馈正在向上游原料端传导。

消息面来看，据金十资讯，必和必拓（BHP）与代表西澳大利亚州黑德兰港工人的联合工会周二表示，双方已接近达成协议。讨论的进展意味着，在下轮谈判之前宣布新一轮罢工行动的可能性有所降低，铁矿供给端扰动降温。据Mysteel数据，2026年7月13日-7月19日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1499.7万吨，环比增加79.8万吨，港口库存呈小幅累积趋势，当前库存规模已达年内最大值。后续矿山发运仍有释放压力，中期供应或维持充裕。然而，下游需求淡季，钢厂减产压力加大。华东及南方地区高温天气制约工地施工进度，终端采购节奏明显放缓。且随着钢厂亏损面扩大，钢厂减产检修增多，压制了铁矿石的即期需求。因此，铁矿石短期基本面或维持“高供给+弱需求+累库存”的组合，价格承压格局较难逆转。若钢厂减产进一步扩大，铁水产量仍有下行空间，或将对矿价形成持续性压制。

资料来源：Wind、光大期货研究所

撰稿：史玥明

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